Αναλυτική ματιά στις αγορές: Ασημένια έκρηξη και προκλήσεις για χρυσό και χαλκό

Η πορεία του χρυσού και οι αποφάσεις της Fed

Αυτή την εβδομάδα, ο χρυσός σημείωσε πτώση, κλείνοντας λίγο κάτω από τα 3.370 δολάρια ανά ουγγιά. Η πτώση αυτή ακολούθησε την άνοδο που σημείωσε προς το τέλος της προηγούμενης εβδομάδας, όταν οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή τον ώθησαν πάνω από τα 3.430 δολάρια. Η αγορά παρακολουθούσε στενά τις κινήσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, η οποία, όπως αναμενόταν, διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια στην τελευταία της συνεδρίαση.

Ο πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών, Ντόναλντ Τραμπ, εξέφρασε τη δυσαρέσκειά του, χαρακτηρίζοντας τον πρόεδρο της Fed, Τζερόμ Πάουελ, ως “αργοπορημένο” σε ανάρτησή του στο Truth Social. Παρά τις φήμες για πιθανή απομάκρυνση του Πάουελ, ο Τραμπ δήλωσε πρόσφατα ότι σκοπεύει να ανακοινώσει σύντομα την επόμενη επιλογή του για τη θέση του επικεφαλής της Fed.

Οι επιπτώσεις των δασμών και οι προβλέψεις για τον πληθωρισμό

Οι συνεδριάσεις της Fed δεν αφορούν μόνο τις αποφάσεις για τα επιτόκια. Οι ειδικοί εξετάζουν προσεκτικά τις δηλώσεις του Πάουελ μετά τις συνεδριάσεις για να κατανοήσουν καλύτερα τις προθέσεις της Fed. Αυτή τη φορά, οι δασμοί ήταν στο επίκεντρο, με τον Πάουελ να τονίζει ότι είναι νωρίς για να εκτιμηθεί η πλήρης επίδρασή τους και πώς θα πρέπει να αντιδράσει η Fed.

“Πρέπει να μάθουμε περισσότερα για τους δασμούς. Δεν ξέρω ποιος είναι ο σωστός τρόπος αντίδρασης. Είναι δύσκολο να γνωρίζουμε με βεβαιότητα πώς πρέπει να αντιδράσουμε μέχρι να δούμε το μέγεθος των επιπτώσεων” — Τζερόμ Πάουελ, Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ

Ο Κρις Τεμπλ από το National Investor πρόσφερε μια διαφορετική οπτική στις δηλώσεις του Πάουελ. Ανέφερε ότι, αν και ο Πάουελ δεν δήλωσε ότι η Fed πρόκειται να εγκαταλείψει τον στόχο για πληθωρισμό 2%, ενδέχεται να κινείται προς αυτή την κατεύθυνση.

Η συναίνεση, αν και ήταν εξαιρετικά κοντά, είναι ακόμα για δύο μειώσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης το 2025. Αν θα τις έχουμε ή όχι, κανείς δεν ξέρει, αλλά αυτή είναι η τρέχουσα εικόνα, η οποία μπορεί να αλλάξει. Αυτό συμβαίνει σε ένα πλαίσιο όπου παραδέχονται για δεύτερη φορά στη σειρά ότι ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να ανεβαίνει, ενώ το ΑΕΠ επιβραδύνεται λίγο.

Η άνοδος του ασημιού: Μια νέα αρχή;

Το 2025, ο χρυσός κυριάρχησε στις αγορές πολύτιμων μετάλλων, αλλά αυτόν τον μήνα το ασήμι κλέβει την παράσταση. Το λευκό μέταλλο σημείωσε άνοδο από τις αρχές Ιουνίου και αυτή την εβδομάδα ξεπέρασε τα 37 δολάρια ανά ουγγιά για πρώτη φορά μετά από 13 χρόνια. Αν και το ασήμι συνήθως ακολουθεί τον χρυσό πριν ανακάμψει, είναι γνωστό για τη μεταβλητότητά του. Η κίνηση αυτή έχει δημιουργήσει ενθουσιασμό, αλλά οι συμμετέχοντες στην αγορά είναι επίσης επιφυλακτικοί για μια πιθανή διόρθωση.

Όταν ρωτήθηκε ποιοι παράγοντες οδηγούν το ασήμι, ο Πίτερ Κράουθ από το Silver Stock Investor ανέφερε ότι βλέπει μια “τέλεια καταιγίδα” να δημιουργείται. Εξήγησε:

Η μακροοικονομική εικόνα είναι σίγουρα ευνοϊκή για το ασήμι, όπως είναι και για τον χρυσό και πολλά άλλα εμπορεύματα. Ταυτόχρονα, η αγορά συνειδητοποιεί ότι το ασήμι βρίσκεται σε έλλειμμα, και είναι απίθανο να διορθωθεί αυτό το έλλειμμα για αρκετά χρόνια — στην πραγματικότητα, το Silver Institute πιστεύει ότι θα δούμε ρεκόρ ελλειμμάτων τα επόμενα πέντε χρόνια.

Η προσφορά ασημιού δεν μπορεί να αυξηθεί. Είδαμε κορύφωση πριν από 10 χρόνια στην εξόρυξη ασημιού, και η συνολική προσφορά είναι ουσιαστικά σταθερή.

Έτσι, σταθερή προσφορά, αυξανόμενη ζήτηση — ζήτηση που είναι σχεδόν 20% πάνω από την προσφορά — και η ικανότητά μας να καλύψουμε αυτά τα ελλείμματα μειώνεται, καθώς εξαντλούμε τα αποθέματα πάνω από το έδαφος που έχουν μειωθεί κατά περίπου 800 εκατομμύρια ουγγιές τα τελευταία τέσσερα χρόνια, που ισοδυναμούν με μια ολόκληρη ετήσια παραγωγή εξόρυξης. Είναι η τέλεια καταιγίδα, όλα συνδυάζονται. Και νομίζω ότι η αγορά το συνειδητοποιεί.

Η προοπτική για το ασήμι και οι επενδυτικές τάσεις

Αλλά αυτό σημαίνει απαραίτητα ότι το ασήμι είναι έτοιμο για μια μεγάλη έκρηξη; Ο Κράουθ έχει στόχο τα 40 δολάρια μέχρι το τέλος του 2025, αλλά ανέφερε ότι το ασήμι θα μπορούσε να φτάσει και 10% πάνω από αυτό το επίπεδο. Από την πλευρά του, ο Τζέφρι Κρίστιαν από το CPM Group αποδίδει την άνοδο της τιμής του ασημιού στην αυξημένη ζήτηση από επενδυτές, ιδιαίτερα όσον αφορά τα exchange-traded funds και τα προϊόντα χονδρικής.

Προβλέπει μια πιο ασταθή πορεία για το μέταλλο:

Υπάρχουν περίπου 490 εκατομμύρια ουγγιές ανοιχτού ενδιαφέροντος στο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης Comex του Ιουλίου. Οι περισσότεροι από αυτούς που έχουν αυτές τις θέσεις είναι αντισταθμίσεις των φυσικών αποθεμάτων τους. Κρατούν αυτές τις αντισταθμίσεις, αλλά τις μεταφέρουν στο επόμενο ενεργό συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτή η αγορά πίσω των Ιουλίων θα μπορούσε να ωθήσει τις τιμές του ασημιού υψηλότερα.

Δεν θα μας εξέπληττε να δούμε την τιμή του ασημιού να πέφτει στα 33, 34 δολάρια ανά ουγγιά και να ανεβαίνει στα 40 δολάρια ανά ουγγιά και μετά να επιστρέφει στα 33 δολάρια ανά ουγγιά τις επόμενες τέσσερις εβδομάδες.

Η κίνηση της SPUT και η αγορά ουρανίου

Η τιμή spot του ουρανίου σημείωσε κινήσεις αυτή την εβδομάδα μετά την ανακοίνωση της Sprott Physical Uranium Trust για χρηματοδότηση ύψους 100 εκατομμυρίων δολαρίων τη Δευτέρα. Η ζήτηση ήταν τόσο ισχυρή που το ποσό αυξήθηκε στα 200 εκατομμύρια δολάρια την ίδια ημέρα.

Η αγορά spot ουρανίου βρίσκεται σε φάση ενοποίησης από τότε που έφτασε σε τριψήφια επίπεδα στις αρχές του 2024, προκαλών